國債期貨推出在即 三類股有望成為大熱門
對此，分析人士指出，國債期貨作為重要利率期貨品種，推出后將大大加速我國利率市場化改革進程。三類股有望受益國債期貨推出，成為“大熱門”題材。
首先，參股期貨公司的上市公司。金瑞期貨認為，預計上市初期，國債期貨日均成交有望達到1500億元至2000億元的規(guī)模。按期貨公司收取的國 債期貨平均手續(xù)費萬分之一，一年240個交易日，日均1500億元計算，則國債期貨新增傭金收入為36億元。國債期貨的推出將顯著增加期貨公司整體的收入 水平，從而對參股上市公司的業(yè)績形成實質性推動作用，尤其是期貨收入占比上市公司利潤份額較大的公司將成為資金關注的焦點。
從參股期貨公司的上市公司市場表現來看，截至8月29日，8月份以來，粵宏遠A(31.72%)、物產中大(29.42%)、廈門國貿(22.90%)、津濱發(fā)展(20.18%)、中化國際(19.76%)、江蘇舜天(18.58%)、高新發(fā)展(17.34%)、ST華新(15.53%)、美爾雅(12.30%)、萬向錢潮(11.38%)、中國中期(10.99%)、現代投資(10.35%)、弘業(yè)股份(10.31%)等個股月內漲幅均超10%。津濱發(fā)展、江蘇舜天、廈門國貿、現代投資、中糧地產、中糧生化、中葡股份等個股月內均實現資金凈流入。
其次，證券公司。金瑞期貨認為，該板塊的受益邏輯主要有：一、國債期貨作為金融創(chuàng)新的重要方面，有助于提升金融創(chuàng)新主體證券公司的估值水平； 二、目前券商控股期貨公司近70家，且相對于傳統(tǒng)期貨公司，券商系期貨公司受益國債期貨更多，只是當前期貨公司利潤占比券商業(yè)績較低，業(yè)績彈性不高；三、 有助于提高券商債券業(yè)務收入，同時為券商對沖利率風險提供了工具，利于券商對利率型產品的開發(fā)。
從行情數據來看，截至8月29日，8月份以來，西南證券、東吳證券、海通證券、國元證券等13只券商股月內均實現上漲。
第三，持有國債的大機構。金瑞期貨認為，該板塊的受益邏輯主要有：一、國債期貨提供了利率風險對沖工具。如果一次加息0.25%，則銀行和保險 公司持有國債現貨的損失將達463億元和36億元，而有了國債期貨，銀行和保險可以通過對沖，有效抵御利率連續(xù)上升的市場風險。二、國債期貨有助于債券一 級市場和二級市場的活躍。銀行是債券市場重要的參與者，有望從中獲益。
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