國(guó)債期貨或9月6日正式推出
淡出中國(guó)資本市場(chǎng)18年后，國(guó)債期貨即將重出江湖。
近日，有知情人士透露，中國(guó)金融期貨交易所(下稱“中金所”)可能將于下周五(9月6日)正式推出國(guó)債期貨。而《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者在向多位期貨業(yè)人士求證時(shí)得到的反饋是，此消息可信度很高。
證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人本月中旬曾表示，推出國(guó)債期貨是國(guó)務(wù)院2013年深化經(jīng)濟(jì)體制改革的重點(diǎn)工作之一，且8·16光大事件不會(huì)影響國(guó)債期貨的上市進(jìn)程。
推出國(guó)債期貨的制度障礙已經(jīng)逐漸掃除。為適應(yīng)推出國(guó)債期貨交易的需要，使商業(yè)銀行、券商、保險(xiǎn)等機(jī)構(gòu)能夠依法參與國(guó)債期貨交易，自去年12月1日起施行的新的《期貨交易管理?xiàng)l例》刪去了原有的禁止非期貨公司結(jié)算會(huì)員參與期貨交易，對(duì)違反者追究法律責(zé)任的規(guī)定。
中金所數(shù)據(jù)顯示，2012年共有400余家機(jī)構(gòu)投資者以客戶形式參與國(guó)債期貨仿真交易，其中包括了證券公司、商業(yè)銀行、投資公司、信托公司、保 險(xiǎn)公司以及非金融類公司。從成交量來看，證券公司和銀行投資者是國(guó)債期貨仿真交易機(jī)構(gòu)投資者的絕對(duì)主力，總成交量占了全部機(jī)構(gòu)投資者的九成以上。
目前我國(guó)國(guó)債存量達(dá)7萬多億元，因此國(guó)債期貨上市后，其成交量和成交金額有望逐步趕超股指期貨。
為配合國(guó)債期貨的推出，中金所此前已經(jīng)完成增資擴(kuò)股，注冊(cè)資本由5億元增加至30億元，核準(zhǔn)日期為2013年8月2日。
根據(jù)此前中金所公布的國(guó)債期貨合約征求意見稿，國(guó)債期貨仿真交易選擇面額為100萬元、票面利率為3%的5年期名義標(biāo)準(zhǔn)國(guó)債為合約標(biāo)的。每日價(jià)格最大波動(dòng)限制為上一交易日結(jié)算價(jià)的±2%，最低交易保證金為合約價(jià)值的2%。
但中金所尚未公布正式的合約條款，中金所國(guó)債期貨開發(fā)小組副組長(zhǎng)王瑋此前對(duì)記者表示，最終的持倉和保證金限制或?qū)⒈日髑笠庖姼甯訃?yán)格。
國(guó)債期貨產(chǎn)品源于投資者的避險(xiǎn)需求，尤其是機(jī)構(gòu)投資者對(duì)于利率風(fēng)險(xiǎn)的管理需求。上個(gè)世紀(jì)70年代，布雷頓森林體系瓦解、金融自由化、石油危機(jī)及 經(jīng)濟(jì)滯脹等因素導(dǎo)致全球金融市場(chǎng)動(dòng)蕩加劇，為對(duì)沖短期和中長(zhǎng)期利率風(fēng)險(xiǎn)，商品期貨市場(chǎng)已經(jīng)運(yùn)用成熟的風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制被逐漸應(yīng)用到利率產(chǎn)品市場(chǎng)，國(guó)債期貨也在 此背景下誕生。
1976年1月，美國(guó)芝加哥商業(yè)交易所(CME)推出歷史上第一個(gè)國(guó)債期貨產(chǎn)品——91天期的國(guó)庫券期貨合約，CME隨后又推出了1年期短期國(guó)庫券期貨合約。
截至去年年底，全球共有23個(gè)國(guó)家和地區(qū)的24家交易所相繼推出了國(guó)債期貨，而就交易量而言，國(guó)債期貨占據(jù)了利率期貨的一半左右，雖然亞太地區(qū)多家交易所也推出了國(guó)債期貨，但是歐洲國(guó)家和美國(guó)的交易所國(guó)債期貨交易量占據(jù)全球總交易量的90%以上。
